重温广信破产案
2014年重温1998年的广信破产事件，具有特殊意义。
从地方政府与企业的沉重负债，到影子银行放大债务杠杆；从遍布各地的地下金融市场，到说不清道不明的坏帐，连同继欧债危机之后汹汹而来的新兴市场债务危机，都令市场弥漫着紧张情绪，资产负债表崩溃的阴云笼罩在企业与投资者的头顶。1998年广东政府对金融危机的处理方式，仍然适用于今天。
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1998年东南亚金融危机来袭，中国为全局、为整体信用保持人民币汇率坚挺，与此同时开始了一波金融整顿反腐潮，和大批中小金融机构的倒闭潮。标志性事件就是广信破产案，标志性人物是王歧山。
1998年初，王岐山临危受命担任广东省常务副省长。作为中国改革开放的窗口，广东面临非银行金融机构1000亿元人民币支付硬缺口的严峻挑战。王歧山拿出“广信”破产与粤海重组方案，重组、关闭843家农金会、150家城信社、28家信托公司、48家证券营业部，涉及2000多个营业网点和200多万自然人的地方中小金融机构。
广信是当时仅次于中信的中国第二大国际信托投资公司，广信破产案是1949年以后中国金融史上的第一宗非银行金融机构破产案例，也是迄今为止中国最大的破产案。2003年2月28日，历经四年，广东省高院院长吕伯涛宣布，广东国际信托投资公司破产案终结破产程序，广信及其三个全资子公司：广东国际租赁公司、广信企业发展公司、广东国投深圳公司的破产清偿率分别为12.52％、28％、11.5％、19.48％。清偿率低于欧债危机时的希腊银行债权人。
广信之所以必须破产，是因为公司混乱严重资不抵债，无法应付国际债主们在金融危机时的不停逼债。同时，支付危机在广东各地蔓延，各省数百家信托投资公司如一团乱麻，无能力也无意愿进行清偿。
1980年成立的广信进行了大量的金融与实体运作，失去管控的巨额投资风险之高令人难以想像，内部管理之混乱令人瞠目。1998年10月6日央行决定将其关闭时，公司高层管理者不知道公司究竟有多少资产、多少企业、多少人员、多少银行账户。王歧山1999年接受《财经》杂志采访时明确表示，开始时想保到期债务支付，但发现帐外有帐，情况之恶劣远超想像，只能申请破产。到1998年10月，央行初步查明，广国投的资产总额为214.71亿元，负债361.65亿元，资产负债率168.23%，资不抵债146.9亿元。
中国大型金融机构破产与国际接轨、走上法治轨道、政府不为隐性政府背书买单、建立国家主权信用、地方政府信用和企业信用，实行“谁的孩子谁抱走”，债务倒逼之下不得不建立基本的信用体制。王歧山接受采访时坦承，境外投资者与广东省都付出了代价，一些外资银行和机构给中国窗口公司贷款，却没有按国际惯例行事，把风险都抵押在地方政府和部门违规甚至是违法开具的担保、承诺和“安慰函”上，进而将上述各种承诺混淆于主权信用，以为一会由中国政府保本付息。通过广信，境外投资机构得到了教训，而广东“既损失了钱，又在一定程度上损失了信用”。
来源：
中文网专栏作家 叶檀